선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 이제 선물과 옵션을 이름이나 방향 전망만으로 보지 않을 수 있습니다. 마지막 수업에서는 두 장의 가상 계약 카드를 읽고, 명목금액과 손익뿐 아니라 중간에 필요한 현금도 계산합니다. 답을 모두 빨리 채우는 것이 목표는 아닙니다. 문서에 없는 조건은 없다고 표시하고 확인할 출처를 찾는 능력이 계약을 이해하는 중요한 부분입니다. 선물과 옵션의 계약 정보를 같은 점검표로 정리한다. 최

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 오늘 만기인 옵션은 가격이 작아 보이고 결과도 금방 나옵니다. 그래서 위험을 오래 들고 있지 않는 안전한 거래로 오해하기 쉽습니다. 그러나 남은 시간이 짧을수록 작은 가격 변화가 손익을 빠르게 바꾸고 대응할 시간은 줄어듭니다. 막차 출발 직전의 역을 떠올리며 0DTE의 의미, 급격한 가격 이동과 손절 주문의 한계를 함께 살펴봅니다. 0DTE가 별도 권리 종류가 아니라 만기 상태

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 금리가 오를 것 같아 금리선물을 매수하고, 달러가 강해질 것 같아 아무 통화선물이나 매수하면 생각과 다른 결과가 나올 수 있습니다. 계약 가격이 무엇을 어떤 방향으로 표시하는지 먼저 확인해야 하기 때문입니다. 위험 안내센터의 세 창구를 둘러보며 금리·환율·원자재 계약을 같은 질문으로 읽어보겠습니다. 시장 뉴스의 변수와 선물 가격의 표시 방향을 구별한다. 환율의 기준통화·상대통화

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 원유 현물가격이 올랐다는 뉴스를 봤는데 원유 선물에 연계된 상품은 기대만큼 오르지 않을 수 있습니다. 투자 대상이 현물이 아니라 특정 월물의 선물이고, 그 계약을 계속 교체하기 때문입니다. 계주에서 주자가 바통을 넘기듯 월물을 바꾸는 롤을 살펴보되, 교체 순간의 가격 차이를 곧바로 계좌의 확정 손실이라고 부르는 오해도 바로잡겠습니다. 현물 보유와 선물 노출 상품의 추적 대상을

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 실적 발표를 앞두고 주가가 크게 움직일 것 같지만 방향은 모르겠습니다. 콜과 풋을 함께 사면 어느 방향이든 움직이기만 하면 이익일까요? 두 장의 표를 샀으니 두 장의 비용을 회수해야 합니다. 이번에는 스트래들과 스트랭글의 만기 손익을 계산하며, 큰 뉴스와 수익이 자동으로 연결되지 않는 이유를 살펴봅니다. 매수 스트래들과 매수 스트랭글의 차이를 설명한다. 두 프리미엄을 합쳐 만기

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 옵션 하나를 사면 프리미엄이 부담스럽고, 하나를 팔면 의무가 커 보입니다. 같은 만기의 옵션 두 개를 서로 다른 행사가에서 반대 방향으로 조합하면 손익 모양이 달라집니다. 수직 스프레드는 두 표지판 사이에 울타리를 놓는 것과 비슷합니다. 하지만 울타리 한쪽을 먼저 치우거나 만기 처리가 엇갈리면 원래 계산대로 남아 있지 않을 수 있습니다. 동일 기초자산·만기·수량의 수직 스프레드

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 주식을 보유하면서 콜을 매도하면 프리미엄을 받을 수 있습니다. 받는 돈만 보면 이자가 붙는 투자처럼 보이지만, 콜 매도에는 정해진 가격에 주식을 넘겨줄 의무가 붙습니다. 온실의 나무에 천장을 설치한 모습을 떠올려 보세요. 위쪽 성장의 일부를 내주는 대신 비용을 받지만 바닥 아래로 내려갈 위험까지 막히는 것은 아닙니다. 커버드콜의 주식 손익과 콜 손익을 합산한다. 프리미엄 수입과

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 주식을 계속 보유하고 싶지만 특정 기간의 급락이 걱정될 때 풋옵션을 함께 보유하는 구조를 생각할 수 있습니다. 보호적 풋은 주식 아래에 유효기간이 있는 안전망을 놓는 비유로 이해하면 쉽습니다. 다만 안전망의 높이와 설치비가 있고, 보호하려는 주식과 옵션이 맞아야 합니다. 이번에는 두 계약의 손익을 한 장부로 합칩니다. 주식과 풋의 합산 만기 손익을 계산한다. 행사가·프리미엄·기

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 해외 거래 화면에서 마이크로라는 이름을 보면 소액이라서 위험도 거의 없을 것 같습니다. 하지만 작아진 것은 표준 계약과 비교한 계약 단위입니다. 여러 계약을 모으면 노출은 다시 커지고, 달러 손익과 원화 손익도 다를 수 있습니다. 이번에는 해외선물을 작은 국제 소포에 비유해 크기·통화·만기와 옵션 행사 뒤에 남는 것을 살펴봅니다. 작은 계약 단위와 낮은 위험을 구별한다. 달러

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 같은 KOSPI 200이라는 이름을 보고 선물과 옵션을 같은 크기의 투자라고 생각하기 쉽습니다. 그러나 선물가격, 옵션 프리미엄, 행사가격, 증거금은 서로 다른 숫자입니다. 이번에는 계약 탐정이 되어 상품 명세에서 기초자산·승수·틱·만기·결제 방법을 찾아봅니다. 실제 계약 조건은 한국거래소 공식 안내를 2026년 10월 30일 확인한 기준이고, 아래 가격과 손익은 학습용 가상

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 만기 결제센터의 한 창구에서는 현금 차액을 보내고, 다른 창구에서는 주식과 대금을 교환합니다. 둘 다 옵션이지만 계좌에 남는 것이 다릅니다. 손익표의 이익 숫자만으로 필요한 현금을 알 수 없는 이유입니다. 만기가 끝난 뒤 새 자산이나 의무가 남는지까지 읽어 봅니다. 현금결제와 실물결제의 현금 흐름을 비교한다. 콜·풋 매수·매도의 행사·배정 결과를 설명한다. 최종 정산가격과 자동

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 달력 안내소에는 두 가지 사용 규칙이 붙어 있습니다. 미국형은 만기 전에도 행사할 수 있고 유럽형은 정해진 만기 시점에 행사합니다. 이름은 지리처럼 보이지만 실제로는 권리를 사용할 수 있는 날짜의 규칙입니다. 중간에 옵션을 팔아 청산하는 것과도 구별해야 합니다. 미국형·유럽형을 행사 가능 시점으로 구별한다. 조기행사에서 남은 가치와 현금 흐름을 비교한다. 매도자의 조기배정과 증

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 우산 시장에는 같은 날까지 쓸 수 있는 우산들이 줄지어 있습니다. 생김새는 비슷하지만 어느 정도의 비를 막는지와 가격이 다릅니다. 옵션 체인도 여러 행사가와 만기의 계약을 한눈에 보여 주는 진열대입니다. 한 줄의 싼 가격보다 그 줄이 어떤 계약인지 먼저 읽어야 합니다. 옵션 체인에서 만기·행사가·콜풋·호가를 찾는다. 행사가별 IV 차이인 스큐를 설명한다. 마지막 가격·호가·거래

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 옵션 관측실에는 기초가격 외에도 세 개의 조절판이 있습니다. 시간, 내재변동성, 금리입니다. 같은 주가를 보고도 옵션 가격이 바뀌는 이유를 이 조절판으로 나누어 봅니다. 계산에 앞서 1일인지 1년인지, 1%인지 1%포인트인지 확인하는 것이 숫자를 외우는 것보다 중요합니다. 세타·베가·로가 각각 어떤 변화에 대한 민감도인지 설명한다. IV와 금리 변화의 %포인트 단위를 적용한다.

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 전기차 교육장에서 속도계와 가속도계를 구별하듯 옵션에도 서로 다른 변화의 눈금이 있습니다. 델타는 기초가격이 조금 움직일 때 옵션 가격이 얼마나 반응할지를, 감마는 그 델타 자체가 얼마나 바뀔지를 나타냅니다. 계산기는 예언 기계가 아니라 현재 조건 주변을 확대해 보여 주는 지도입니다. 델타를 기초가격 변화에 대한 옵션 가격의 민감도로 읽는다. 감마로 델타 변화의 근사값을 구한다

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 실적 발표 극장에서 좋은 소식이 나왔고 주가는 올랐습니다. 그런데 발표 전에 산 콜은 오히려 싸졌습니다. 방향 예측을 맞혔는데 왜 그럴까요? 발표 전에는 앞으로 크게 움직일지도 모른다는 불확실성이 가격에 들어 있었고, 발표 후에는 그 불확실성의 가격이 달라졌을 수 있습니다. 역사적 변동성과 내재변동성의 자료 출발점을 구분한다. 내재변동성 하락이 옵션 가격에 미치는 영향을 이해한

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 쿠폰 실험실의 저울 위에 가격 8인 콜을 올렸습니다. 현재 기초자산은 105, 행사가격은 100입니다. 당장 가격 차이만 보면 5인데 나머지 3은 왜 있을까요? 옵션은 지금의 가격 차이뿐 아니라 남은 시간 동안 가능한 변화도 담습니다. 가격을 두 부분으로 나누면 내가격·등가격·외가격이라는 말도 쉬워집니다. 콜·풋의 내재가치를 계산한다. 내가격·등가격·외가격과 실제 수익을 구분한

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 민수는 100에 팔 수 있는 가상의 카메라 매입권을 4에 샀습니다. 한 달 뒤 시세가 90이 되었을 때 이 권리는 도움이 됩니다. 하지만 권리의 가치가 10이라고 해서 10을 모두 번 것은 아닙니다. 풋의 손익을 직접 계산하고, 풋을 산 경우와 새로 판 경우가 왜 반대인지 살펴봅니다. 풋 매수의 만기 가치와 손익분기점을 계산한다. 풋 매수와 풋 매도의 위험을 구별한다. 주식 보

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 로봇 상점에서 가격이 100인 로봇을 보던 지우는 “나중에 100에 살 수 있는 권리”를 5에 샀습니다. 만기 시세는 103이 되었습니다. 가격이 올랐고 권리에도 가치가 생겼지만 지우의 전체 손익은 마이너스입니다. 콜옵션을 이해하려면 상승했다는 사실과 얼마를 지불했는지를 함께 계산해야 합니다. 콜 매수의 만기 지급액과 순손익을 따로 계산한다. 행사가·프리미엄·만기·승수를 확인한

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 동네 예약권 교환소에 두 종류의 표가 있습니다. 하나는 물건을 정해진 가격에 살 수 있는 표이고, 다른 하나는 정해진 가격에 팔 수 있는 표입니다. 표를 가진 사람과 그 약속을 받아 준 사람은 같은 계약을 보면서도 전혀 다른 위치에 있습니다. 이번 화에서는 콜·풋과 매수·매도를 두 갈래씩 나누어 네 가지 관계를 읽습니다. 콜과 풋을 살 권리·팔 권리로 구별한다. 권리를 산 사람

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 빵집은 밀가루 가격 상승을 걱정해 관련 선물을 매수했습니다. 그런데 선물이 오른 만큼 밀가루 값도 정확히 같은 폭으로 오른 것은 아니었습니다. 이번에는 현물 거래와 파생계약을 합산하고, 품질·지역·시점·수량의 불일치가 왜 남는 위험을 만드는지 살펴봅니다. 헤지 방향을 실제 사업의 가격 위험과 연결한다. 현물 비용과 선물 손익을 합산한다. 베이시스·수량·현금흐름 위험을 구별한다.

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 오늘 거래량은 많아졌는데 미결제약정은 줄었습니다. 둘 다 거래가 활발한 정도를 뜻하는 숫자가 아닐까요? 거래량은 일정 기간 일어난 거래, 미결제약정은 아직 열려 있는 계약입니다. 이번에는 회전문을 통과한 횟수와 방 안에 남은 계약 수를 나누어 봅니다. 거래량과 미결제약정의 측정 대상을 구별한다. 신규·청산 조합에 따라 미결제약정 변화를 계산한다. 과거 거래량과 현재 체결 가능한

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 창고에 붙은 가격표가 다음 달 103, 그다음 달 106처럼 올라가기도 하고 반대로 내려가기도 합니다. 선물 곡선은 같은 날 서로 다른 만기의 계약 가격을 늘어놓은 그림입니다. 시간에 따라 한 상품이 오른 그래프와 구분하면 콘탱고·백워데이션도 훨씬 명확해집니다. 선물 곡선과 시계열 가격 그래프를 구별한다. 콘탱고·백워데이션의 가격 배열을 설명한다. 곡선 모양이 미래 현물가격이나

선물·옵션 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화 같은 지수를 보고 있는데 현물은 100, 선물은 103이라고 표시됩니다. 선물이 틀린 가격인 걸까요? 서로 다른 시점의 거래를 비교하면 자금과 보유 비용, 배당, 수급 등이 가격 차이에 들어갑니다. 이번에는 차이의 부호부터 정한 뒤 만기에 가까워질 때 어떤 기준으로 수렴하는지 읽습니다. 베이시스의 계산 방향을 명시하고 부호를 해석한다. 현물·선물 가격 차이에 영향을 주는 요인을