변동성지수(VIX)

VIX는 S&P 500 지수 옵션 가격을 이용해 향후 약 30일의 기대 변동성을 연율로 나타낸 Cboe 지수다.

항목	설명
성격	과거 가격 변동이 아니라 옵션 가격에 내재된 기대를 반영한다.
표시	연율화된 변동성 수준이다.
방향	상승·하락 방향 자체를 예측하는 지표가 아니다.
상품 구분	VIX 선물과 연계 상품의 수익률은 현물 VIX 변화율과 다를 수 있다.

예시

VIX 20은 주가가 20% 하락할 확률이라는 뜻이 아니다. 단순 시간 환산으로 월 변동성 약 20÷√12=5.77%를 생각할 수 있지만 실제 가격 분포를 보장하지 않는다.

급등 후 항상 즉시 하락하는 것은 아니다. 선물 교체 비용과 만기 구조 때문에 연계 상품을 장기 보유한 결과가 지수와 크게 달라질 수 있다.