재무제표·기업분석 입문 3화. 자산이 많으면 튼튼한 회사일까?

— views

재무제표·기업분석 입문 3화. 자산이 많으면 튼튼한 회사일까? — 자산·부채·자본

10 hours agoBy

재무제표·기업분석 입문 전체 목차 · 8개 챕터, 32화

캠핑용품 대여업체 창고에는 텐트가 가득합니다. 하지만 일부는 낡았고, 매입 대금과 대출도 남아 있습니다. 자산이 크다는 한 문장을 튼튼한 회사라는 결론으로 바꾸기 전에 재무상태표의 양쪽을 함께 읽어 봅니다.

이번 화에서 배울 것

자산·부채·자본의 관계를 이해한다.

유동·비유동 구분과 현금화 가능성을 구별한다.

부채비율이 변한 원인을 나누어 본다.

자산은 회사가 활용하는 경제적 자원입니다

재무상태표의 자산에는 현금과 재고뿐 아니라 받을 돈, 설비, 사용권, 일정 요건을 충족한 무형자산 등이 포함됩니다. 눈에 보이는 물건 목록과 같지 않습니다. 캠핑용품 업체가 텐트를 소유한 경우와 계약을 통해 일정 기간 사용할 권리를 가진 경우에도 항목과 회계처리가 달라질 수 있습니다.

회사가 중요하다고 생각하는 것이 모두 자산으로 기록되지는 않습니다. 직원의 경험이나 내부에서 형성된 평판은 사업에 큰 영향을 주더라도 자산 인식 기준을 충족하지 않을 수 있습니다. 반대로 장부에 남은 물건이 현재도 같은 효익을 제공하는지 검토가 필요합니다. 장부가치와 회사의 시장가치를 동일시하지 않습니다.

부채를 빼고 남는 장부상 몫이 자본입니다

부채는 은행 차입금만을 뜻하지 않습니다. 공급자에게 지급할 대금, 세금, 고객에게 아직 제공해야 할 서비스와 추정 의무 등도 포함될 수 있습니다. 자본은 자산에서 부채를 뺀 잔여 몫입니다. 따라서 부채가 80이고 자산이 140이면 자본은 60으로 세 항목이 서로 연결됩니다.

이 자본 60은 주주가 지금 회사에서 꺼낼 수 있는 현금 60이라는 뜻이 아닙니다. 자산에는 재고와 설비가 섞여 있고 처분 가격이나 의무의 실제 정산액도 장부와 다를 수 있습니다. 주식의 시장가격은 앞으로의 수익과 위험에 대한 기대까지 반영하므로 장부상 자본과 별도의 질문에 답합니다.

가상 재무상태표·단위 만 원	금액
현금·매출채권	20·30
재고·설비	40·50
자산 합계	140
부채 / 자본	80 / 60

유동자산이라는 이름이 현금을 보장하지는 않습니다

유동·비유동 구분은 정상 영업주기와 보고일 이후의 회수·결제 시기 등 정해진 기준을 따릅니다. 단순히 모든 항목을 1년이라는 자로만 나누는 것은 아닙니다. 업종의 영업주기가 길면 그 주기 안에서 실현되는 재고가 유동으로 분류될 수 있으므로 작성기준과 주석을 함께 읽습니다.

유동자산 중에서도 현금, 곧 회수할 채권, 오래 팔리지 않은 재고의 성격은 다릅니다. 유동비율이 높아도 자산 대부분이 회수가 불확실한 채권이면 가까운 지급일에 현금이 부족할 수 있습니다. 현금화 가능성을 따로 검토하고 사용이 제한된 예금이나 담보로 묶인 자산도 구분합니다.

비율의 변화에는 분자와 분모가 함께 작용합니다

흔히 쓰는 부채비율은 부채÷자본×100입니다. 위 사례는 80÷60로 약 133.33%입니다. 이후 손실 20 때문에 자산과 자본이 각각 20 줄고 부채가 그대로라면 부채비율은 80÷40=200%가 됩니다. 새로 빌리지 않아도 손실로 자본이 줄어 비율이 높아질 수 있습니다.

반대로 증자로 자본이 늘면 부채 금액이 줄지 않아도 부채비율은 낮아질 수 있습니다. 자본이 음수이거나 아주 작으면 비율을 일반적인 순위처럼 해석하기 어렵습니다. 비율 옆에 부채·자본의 실제 금액과 변화 이유를 적으면 숫자의 개선을 부채 상환으로 잘못 읽지 않게 됩니다.

총액에서 회수·지급 조건으로 내려갑니다

분석 순서는 자산과 부채 총액을 확인한 뒤 큰 항목의 성격으로 내려가는 것입니다. 대여용 텐트라면 잔존 가치와 교체 주기, 매출채권이라면 거래처와 연체, 차입금이라면 만기와 담보를 살핍니다. 같은 자산 140과 부채 80이어도 구성과 시기가 다르면 위험은 크게 달라집니다.

보고일의 숫자는 특정 시점의 모습입니다. 계절 성수기 직전 재고를 쌓았는지, 결산일에 일시적으로 현금을 확보했는지도 다른 기간과 비교합니다. 한 번의 비율이 회사의 성격을 영구히 정해 주지는 않습니다. 자산의 질과 의무의 시간표를 함께 읽는 습관을 이후 현금·부채 분석으로 이어 갑니다.

짧은 확인 문제 펼치기

가상 회사의 자산 180, 부채 120, 자본 60에서 손실 15가 발생해 자산과 자본만 줄었습니다. 새 차입이 없는데 부채비율은 어떻게 바뀌나요?

정답과 풀이 펼치기

처음은 120÷60=200%입니다. 이후 자산 165, 부채 120, 자본 45이므로 120÷45≈266.67%가 됩니다. 비율 상승의 원인은 신규 차입이 아니라 손실로 줄어든 자본입니다.

오늘 기억할 내용

자산의 크기와 현금화 가능성은 다르다.

부채는 차입금보다 넓은 의무다.

부채비율은 부채뿐 아니라 자본의 변화도 반영한다.

Choose a default theme